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DONDE HABLAMOS DE LA BOLSA
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Invertir en Bolsa: ¿Cómo detectar oportunidades?

Los novatos del mercado de valores comienzan en este mundo por varias razones. La necesidad de rentabilizar el ahorro, especialmente a tipos de interés nulos o incluso negativos, que eliminan el atractivo de los productos tradicionales (depósitos, bonos, etc), ha creado nuevos inversores cada día.

Muchos de estos inversores se adentran en este mundo leyendo noticias dedicadas a los mercados y la economía. A menudo piensan que tienen un conocimiento profundo de una empresa en particular, solo porque se acostumbran a leer noticias sobre ella: anuncios de dividendos, entrada en nuevos mercados, resultados trimestrales o incluso noticias sobre el CEO.

A la hora de la verdad, cuando se les pregunta sobre ciertos indicadores, como PER, beneficio por acción, solvencia o nivel de endeudamiento en relación con esa empresa, se asombran; en ese momento, se dan cuenta de que simplemente no están preparados para entender tales indicadores, ni para compararlos con empresas del mismo sector: lo que llamamos análisis fundamental y múltiple.

Para ello, se nos exige tener habilidades específicas, como leer un balance y una cuenta de pérdidas y ganancias, entre otras.

El lector no tiene que preocuparse. Pasé muchos años en tales tareas y no me sirvió de nada. Les puedo asegurar que ante la situación actual de los mercados financieros, de nada sirve lograr el éxito en la bolsa.

Hoy vemos empresas con pérdidas permanentes o ganancias insignificantes con valoraciones estratosféricas.

Tesla es uno de estos casos, sin embargo, en el momento de escribir este artículo, los valores de esta empresa son los siguientes (fuente Reuters):

  • Capitalización de mercado de USD 400 mil millones;
  • PER de 1103.

Para tener una idea, el PER compara el precio por acción con las ganancias por acción. Generalmente hablando, en momentos alcistas de la bolsa este valor se encuentra entre 20-25 y momentos en el mercado con tendencia a la baja entre 10-15, o incluso 7-10.

¡Puedes imaginar la burbuja que vivimos en el momento presente!

Tal limitación no nos obliga a rendirnos, ni significa no tener éxito en la bolsa de valores; sin embargo, invertir en algo por la simple razón de que nos sentimos familiarizados, especialmente al leer las noticias, puede volverse desastroso, o incluso una verdadera historia de terror.

En Portugal, hay un ejemplo paradigmático de esta situación: Banco Comercial Português (BCP).

El gráfico de la Imagen 1 se explica por sí mismo. El precio ha estado cayendo durante 20 años, a pesar de la recuperación y el cambio de tendencia entre 2003 y 2007.

A pesar de la evidencia en el gráfico, cuál es la razón de la existencia de tantos inversores que creen en las historias de “Alicia en el país de las maravillas”: se recuperará; ahora es barato, ya no cae, lo que tenía que corregir, ya lo ha corregido …

El problema con este análisis es el siguiente.

Cuando el precio bajó de 20 euros a 5 euros, entre 2000 y 2003, lo que representa una caída de alrededor del 75%, la recuperación a 20 euros requeriría una subida del 300%, algo que el índice S&P 500 tardó unos 10 años, la cual se llevó a cabo después de la crisis financiera de 2008.

A cierre de 2019 cerró en 0,2028 euros por acción, una pérdida del 99% respecto al año 2000, cuando cotizaba a 20 euros; para recuperarse, ¡tendría que subir aproximadamente un 9800%!

Pero miremos este año.

El precio a finales de septiembre de 2020 cerró en 0,0803 euros por acción, una pérdida del 60% respecto a finales de 2019; para recuperarse, el precio de la acción de BCP tendría que subir 153% y para recuperar los valores de 2000 (20 euros por acción), ¡el aumento debería ser del 24800%!

¡Insistir en posiciones largas en un título de tendencia a la baja puede convertirse en una verdadera película de terror!

En relación a las posiciones cortas, el BCP es sin duda uno de los valores preferidos de estos inversores: todos los años obtienen invariablemente rentabilidades elevadas, jugosas y fantásticas. ¡Nunca falla!

Por el momento, solo quedan dos preguntas:

  • ¿Cuándo tendrá lugar la próxima ampliación de capital?
  • ¿se detendrá la caída?

No conocemos las respuestas, pero la evolución de los precios este año no augura nada bueno.

El inversor se preguntará cómo seleccionar valores.

¿Cómo invertir en bolsa mediante una cuidadosa selección de valores, tanto para posiciones largas como cortas?

En primer lugar, el lector debe ser consciente de que no vivimos en tiempos normales.

Los mercados financieros son manipulados por los bancos centrales. Tasas de interés del 0%, o negativas, con incesantes estímulos monetarios, cada vez más pornográficos -ahora está en 2 y 3 mil millones USD / EUR a la vez-, eliminan por completo el proceso de fijación de precios, como lo conocíamos; es decir, los inversores buscaron estimar las ganancias futuras de la empresa para decidir un precio de compra o venta.

Los bancos centrales son ahora verdaderos jugadores monopolistas.

Con dinero infinito, ejercen presión de compra sobre lo que entienden, ya sea deuda emitida por los estados – la famosa “flexibilización cuantitativa” -, o deuda emitida por empresas, o acciones de empresas, a través de ETF o directamente.

Todos los activos pueden estar sujetos a la presión de compra de los bancos centrales, creando una demanda interminable que podría llevar a que “todo el papel”, quizás algún día, acabe en sus manos. ¡Hasta uno de estos días puede comprar acciones de BCP! Nadie sabe.

Para invertir con éxito en bolsa, tenemos que limitarnos a seguir al rebaño. No tiene sentido adelantarse o filosofar sobre el valor potencial de una empresa en particular.

Somos como espectadores en un cine. El inversor sabe que la salida de emergencia está detrás de usted. Solo el inversor, el resto piensa que están frente a ellos.

Si ocurre un incendio, a pesar de tener razón, seguramente será aplastado por la multitud en pánico: el mercado es exactamente lo mismo.

Podemos estar convencidos de que esta burbuja estallará algún día, pero si remamos contra la corriente antes de tiempo, es muy probable que se ahogue. Entonces, ¿cómo seleccionar valores, sin mirar interminables indicadores, múltiplos, cuenta de resultados?

El método que propongo es sencillo. En primer lugar, solo debemos negociar valores que aseguren una alta liquidez: ¿qué significa?

Si necesito salirme de la posición, siempre hay una contraparte que me asegurará un buen precio y una salida rápida.

Entonces, supongamos que solo seleccionamos acciones de empresas europeas y norteamericanas que tienen una capitalización de mercado de € 10 mil millones o más al 29 de septiembre de 2020. Aplicando este filtro, obtenemos 537 empresas, como podemos ver en la Imagen 2.

Como era de esperar, la gran mayoría se encuentra en Estados Unidos, lo que representa el 70% del total.

Luego, aplicamos otro filtro, con el fin de detectar tendencias al alza y a la baja.

Así, en el caso de tendencias alcistas, dos condiciones son fundamentales:

  • Media móvil de 10 días superior a la Media móvil de 50 días;
  • Media móvil de 50 días superior a la media móvil de 200 días.

El resultado permite seleccionar 189 empresas, es decir, a primera vista están en una clara tendencia alcista, sin embargo, nos obligará a agregar filtros adicionales y realizar un análisis gráfico.

Finalmente, agruparemos estas empresas por sector de actividad, ordenando en orden decreciente por la media del indicador ADX (30 días). ¿Este indicador que nos proporciona?

Es lo mismo que subir o bajar una montaña para un ciclista. Si la etapa consta solo de pendientes ascendentes: el indicador ADX sube.

Si la etapa se compone mayoritariamente de descensos: el indicador ADX sube. El significado, ascendente o descendente, es indiferente; lo importante es la existencia de una fuerte tendencia.

Encontrar estos valores es la poción mágica de muchos inversores: la idea es unirse al rebaño y subir o bajar con el grupo.

En la Imagen 3, podemos ver que los sectores de Energía e Industria son aquellos cuyas empresas en promedio tienen el ADX más alto y con tendencia alcista.

¿De qué empresas estamos hablando, especialmente en el sector energético?

En primer lugar, tenemos Vestas Wind Systems de Dinamarca, con una rentabilidad acumulada este año del 49% (finales de 2019 a sesión del 29 de septiembre). Es una empresa dedicada a la producción de equipos para plantas de energía eólica – energías renovables.

En segundo lugar, Neste Oyj en Finlandia, con un aumento del 49%; se dedica a producir energía renovable.

Finalmente, Siemens Gamesa Renewable Energy de España, con un aumento del 46%, también dedicada a energías renovables.

Ahora veamos los gráficos.

Vestas ha mostrado una tendencia al alza desde principios de 2013 (ver Imagen 4). En julio de 2020 se rompió una resistencia muy importante, en la región de 700 DKK por acción, el máximo histórico anterior.

Estos máximos se produjeron en julio y agosto de 2008, volviendo a funcionar como resistencia desde noviembre de 2019 hasta junio de 2020.

La compañía está claramente en una tendencia alcista, aumentando un 120% desde los mínimos de marzo a septiembre de este año.

La “nueva normalidad” está beneficiando a las empresas de este sector: las energías renovables.

En cuanto a Gamesa, ver Imagen 5, se ha venido negociando en tendencia a la baja desde noviembre de 2007.

En julio de 2020, una zona de resistencia se rompió en 16,20 euros por acción. Esta zona coincide con los máximos de 2009, resistencia en julio de 2015, mayo de 2019 y febrero de 2020. Este movimiento alcista puso fin a la tendencia anterior iniciada en noviembre de 2007.

Recientemente, en un fuerte movimiento de presión de compra, la acción ha estado cotizando en máximos desde 2007.

Analizaremos ahora una empresa del sector industrial, la segunda con mayor ADX, es decir, con la tendencia más acentuada.

En este caso, el segundo con mayor valor ADX: el danés DSV Panalpina, empresa de soluciones logísticas. En el año en curso, subió un 38%.

Ahora realizaremos un análisis gráfico.

DSV Panalpina ha estado operando en una tendencia ascendente desde octubre de 2014, como podemos ver en la imagen 6.

En el trágico mes de marzo de 2020, hizo mínimos en la región de 450 DKK (mínimos de 2019). En ningún momento perdió su tendencia alcista.

Recientemente rompió la región de 800 DKK (el máximo anterior, que ocurrió en 2020). Desde el mínimo de marzo de este año hasta finales de septiembre aumentó un 140%.

Para detectar empresas con tendencia a la baja, utilizamos dos condiciones como filtro:

  • Media móvil de 10 días por debajo de la Media móvil de 50 días;
  • Media móvil de 50 días por debajo de la media móvil de 200 días.

El resultado permite seleccionar 113 empresas, como se muestra en la Imagen 7.

En este caso, el sector con mayor tendencia a la baja es el de Telecomunicaciones.

Una de las empresas con mayor tendencia a la baja es la británica Vodafone, en el sector de las Telecomunicaciones. Este año, el precio de sus acciones cayó un 28%, hasta la sesión del 29 de septiembre.

En la Imagen 8 podemos ver la evolución del precio durante los últimos 20 años.

Después de los mínimos de agosto de 2002, la acción cotizó en una tendencia ascendente hasta finales de 2017.

Durante ese período, la acción perdió su nivel de soporte en torno a los 200 peniques, siendo el final de su tendencia alcista.

Después del colapso de la zona de soporte de 200 GBP, la acción continuó con una tendencia a la baja que comenzó en diciembre de 2017.

Actualmente, cotiza en una fuerte tendencia a la baja, después de perder los 150 peniques (desde mínimos desde 2002), y cotiza en la región de los 100 peniques. El siguiente nivel de la tendencia bajista serán los 80 peniques.

La segunda empresa con una fuerte tendencia a la baja es la española Telefónica, también en el sector de las Telecomunicaciones. Este año, Telefónica cayó un 50% en bolsa, hasta la sesión del 29 de septiembre.

En la Imagen 9, podemos ver la evolución del precio entre 1995 y 2020. Durante todo este período hubo una región clave que sirvió de soporte, en torno a los 7,50 euros por acción.

De hecho, funcionó como nivel de soporte en octubre de 1998, septiembre de 2020, julio de 2012, junio de 2016 y noviembre de 2016.

Sin embargo, en mayo de 2018, la acción rompió ese soporte, algo que nunca había ocurrido desde 1998.

Actualmente, los 7,50 euros empezaron a actuar como resistencia y, desde entonces, la cotización continúa en caída libre, sin que existan niveles de soporte relevantes, hasta mínimos históricos en 1,18 euros por acción.

En conclusión, invertir en bolsa implica detectar empresas con tendencia, ya sea al alza o a la baja.

Entonces, es importante tener conocimientos de Análisis Técnico, algo accesible a través de un programa de formación.

De esta forma, el inversor podrá realizar un análisis gráfico en detalle, determinando los puntos de entrada y salida, así como el nominal a invertir por posición, según el capital invertido.

Está a tu alcance, no es tan difícil, querido inversor pero, por favor, no decidas tus inversiones en base a novedades o “ya ha subido mucho” o ya ha bajado mucho ”: por regla general, este método no da resultados.


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