Recientemente, la compañía Apple Inc. vendió bonos por valor de 14.000 millones de dólares para aprovechar los bajos costes de los préstamos, ya que busca devolver más efectivo a los accionistas durante este año.
La empresa tecnológica emitió deuda en seis paquetes. La parte más lejana de la oferta, un título a 40 años, rendirá 95 puntos básicos por encima de los bonos del Tesoro.
Las acciones de Apple (AAPL:xnas) son uno de los valores más analizados, diseccionados y comentados en todo el mundo, ya que la compañía tiene uno de los valores de acciones más grandes, por capitalización de mercado, en el mercado de valores de Estados Unidos. Apple también se ha convertido en uno de los mayores emisores de bonos del mercado, con docenas de ofertas de bonos. Estas grandes emisiones de bonos y otras ofertas de deuda a corto plazo han llevado la deuda total de Apple hasta los 100 mil millones de dólares hasta el día de hoy.
Como resultado, los inversores que también son entusiastas de Apple ahora tienen la opción de comprar acciones de Apple o bonos de Apple.
¿Cuál es la mejor inversión? ¿Acciones o bonos?
Podemos afirmar que cada inversor tiene sus propios objetivos específicos y tolerancia al riesgo. Si bien, las acciones de Apple tienen más argumentos positivos que ofrecer respecto a sus bonos, la acción también experimenta mucha más volatilidad, lo que significa que no es apropiada para inversores más conservadores que priorizan la seguridad de su capital .
De lo contrario, si no está sujeto a una estrategia de inversión conservadora, es probable que invertir en acciones de Apple le brinde un mejor rendimiento que los bonos de Apple.
Los bonos de Apple son seguros, pero …
Estos bonos no ofrecen un valor particularmente atractivo, pero las emisiones que vencen hasta 2025 son posiblemente tan seguras como cualquier otro bono del gobierno. Apple tiene una enorme acumulación de efectivo y una deuda baja para su tamaño, a pesar de los aproximadamente $ 100 mil millones en deuda actual, y un gran flujo de efectivo disponible para cubrir sus pagos de intereses. Incluso si Apple no vendiera más iPhones o iPads a partir de mañana, tiene suficiente efectivo disponible para evitar el incumplimiento de sus emisiones de bonos.
Sin embargo, al mismo tiempo, los bonos de Apple se negocian con márgenes de rendimiento muy bajos frente a bonos del Tesoro estadounidenses comparables. Si bien, esto respalda la calidad crediticia de la empresa, también significa que los bonos tienen un alto grado de sensibilidad a las tasas de interés, por lo que para aquellos inversores que mantengan los bonos hasta el vencimiento, esto no es un problema.
Sin embargo, quienes necesiten vender los bonos antes de su vencimiento, están expuestos a la posibilidad de que las acciones de la Reserva Federal u otros factores puedan presionar al mercado de bonos en general en algún momento de los próximos 10 años. El entorno de tasas de interés bajas de larga duración que siguió al colapso financiero de 2007 a 2008 eventualmente terminará, las tasas subirán y, a medida que esto se desarrolle, los rendimientos de estos bonos caerán inevitablemente.
Los bonos a más largo plazo de Apple, con vencimientos lejanos, pueden ser tan seguros como las emisiones a más corto plazo, pero ahora la combinación de productos de la compañía se pone en duda. Treinta años a partir de ahora, los productos actuales de Apple serán obsoletos, al igual que el Sony Walkman hoy. En este caso, sin embargo, Apple no tiene un conjunto tan reducido de líneas de productos como lo hizo Sony en su apogeo.
Las inversiones en bonos a largo plazo de Apple, requieren confianza en que la empresa seguirá innovando y ofreciendo los productos que los consumidores desean. Afortunadamente, la empresa tiene suficiente dinero en efectivo disponible para aumentar sus probabilidades de supervivencia en el largo plazo, incluso si se queda atrás de la curva tecnológica en los próximos años.
Acciones de AAPL frente a bonos de Apple
Con respecto a la cuestión de si las acciones de Apple o los bonos de Apple son la mejor compra, un inversor que compró el pagaré a 10 años de Apple en diciembre de 2020 habría recibido un rendimiento al vencimiento del 3,9 por ciento, mientras que un inversor en acciones alcanzaría un rendimiento por dividendo del 1,7 por ciento. Ambos números cambian todos los días con las fluctuaciones de precios.
Esto significa que los inversores obtendrían más ingresos al poseer los bonos, con un margen decente. Esto tampoco tiene en cuenta la posibilidad de un crecimiento futuro de los dividendos en el probable caso de que Apple aumente su dividendo con el tiempo. Además, un inversor que posee bonos de Apple no participa en el crecimiento de las ganancias de la empresa, que podría ser de entre un 10 y un 15 por ciento durante los próximos cinco años. Finalmente, las acciones de AAPL se negocian más fácilmente, debido a un mercado más líquido, que sus bonos.
Consideraciones para el inversor
Juntando todos estos factores, indican que, si bien es cierto que los bonos de Apple tienen una ventaja de rendimiento modesta, las acciones de AAPL son la mejor opción para el potencial de rendimiento total a largo plazo . Además, el potencial de crecimiento de los dividendos y la capacidad de participar en el crecimiento de las ganancias de la empresa hacen que las acciones sean una mejor apuesta para ayudar a los inversores a protegerse contra la inflación.
Para ser una de las empresas más grandes y poderosas del mundo, las acciones de Apple presumen de tener un historial de elevada volatilidad. En julio de 2015, por ejemplo, la acción se situó en más de $ 132 / acción. Diez meses después, se vendió por menos de $ 90 por acción, lo que supuso una pérdida de valor superior al 30 por ciento. Los inversores, en particular los que se jubilan o están a punto de jubilarse, deben considerar esta volatilidad al contemplar una inversión en acciones en Apple.